国投证券-动能指数高位调整-240804

- 本周信用债动能总指数下跌0.9个分值，处于99%的高历史分位值，整体呈现高位调整趋势。

- 城投债动能指数下跌1个分值，产业债动能指数下跌0.6个分值，均显示出一定的回落，但仍在正常波动区间内。

- 风险提示包括指数变量失真和信用事件可能对指数的冲击。

### 债券标的 1. 城投债 2. 产业债 ### 操作建议 - **城投债**：保持关注，因其动能指数相对优于产业债，尽管本周动能指数有所回落，但仍处于较高历史分位值。

- **产业债**：关注其认购情绪的改善，但动能指数回落，需谨慎对待。

### 理由 1. **动能指数高位调整**：信用债动能指数整体处于高位调整，当前城投债和产业债动能均有所下滑，提示市场可能面临调整风险。

2. **利差变化**：3年AA+城投利差有所收窄，显示市场对城投债的信心有所增强。

3. **发行增速放缓**：城投债和产业债的发行增速放缓，可能影响未来的流动性和市场供需关系。

4. **认购情绪改善**：产业债的认购情绪有所改善，发行期限拉长，可能有助于缓解短期风险。

5. **正常波动区间**：两者动能指数的偏离趋势值均在正常波动区间内，表明市场尚未出现极端情况。

综上所述，建议关注城投债的相对优势，同时对产业债的改善迹象保持警惕。