鲁泰A：天风证券-鲁泰A-000726-新材料和海外高档面料26年有望贡献利润-250504

投资标的：鲁泰A（000726） 推荐理由：公司25Q1营收同比增长5%，归母净利润大幅提升117%。

新材料及海外高档面料项目将于2026年贡献利润。

持续推进智能制造和精益生产，强化全球营销网络，维持高质量发展，具备良好的成长潜力，推荐“买入”。

公司25年一季报显示营收和归母净利润均实现增长，归母净利润同比大幅提升117%。

新材料和海外高档面料项目已投产，预计2026年将贡献利润。

公司持续推进智能制造和信息化管理，维持高质量发展和市场竞争优势，预计未来三年营收和净利润将稳步增长。

风险因素包括关税、汇率波动及原材料价格波动等。

公司发布了2025年第一季度的财务报告，营收为15亿元，同比增长5%；归母净利润为1.5亿元，同比增长117%；扣非归母净利润为0.9亿元，同比下降28%。

毛利率保持在24%，归母净利率为10%，同比增加5个百分点。

销售费用率为2.5%，同比增加0.3个百分点，管理费用率为5.6%，同比下降0.4个百分点，财务费用率基本持平。

公允价值变动收益为0.5亿元，同比增加1亿元。

公司正在完善鲁泰生产方式，推进降本增效，实施卓越绩效管理模式，积极响应市场变化，强化内部管理，保持在棉纺织行业的优势地位。

公司正扩展全球营销网络，聚焦优势产品，强化成本控制与风险管理，推进“大客户战略”，提升与战略客户的合作关系。

新材料和海外高档面料项目已建成投产，预计到2026年将实现利润贡献。

公司在智能制造和信息化管理方面持续加大投入，提升生产和管理效率。

维持盈利预测，预计2025-2027年的营收为64亿元、71亿元和78亿元，归母净利润为4.6亿元、5.2亿元和5.8亿元，EPS为0.56元、0.64元和0.71元，PE分别为11倍、10倍和9倍。

风险提示包括关税变动、补库需求疲软、汇率波动和原材料价格波动等。

维持“买入”评级。