星盛商业：平安证券-星盛商业-6668.HK-短期承压，提质增效-240901

投资标的：星盛商业（6668.HK） 推荐理由：公司在营项目提质增效，客流和销售额同比增长，整体毛利率稳定，现金充裕并重视股东回报。

尽管面临存量竞争加剧，外拓注重高质量，已形成成熟运营模式，维持“推荐”评级。

- 星盛商业2024年上半年收入3.14亿元，同比增长8.8%，净利润0.89亿元，同比下降8.1%，派息每股0.048港元。

- 同店客流和销售额分别同比增长16%和8%，整体毛利率维持在51.6%，显示出项目运营效果的优化。

- 公司在手现金充裕，未来发展确定性高，但面临商业竞争加剧的风险，预计2024-2026年EPS有所下调，维持“推荐”评级。

以下是从上文提取的关键信息： 1. **公司基本信息**： - 股票代码：6668.HK - 2024年中报发布。

2. **财务数据**： - 2024H1营业收入：3.14亿元，同比增长8.8%。

- 归母净利润：0.89亿元，同比下降8.1%。

- 每股派息：0.048港元。

- 整体毛利率：51.6%。

3. **运营情况**： - 同店客流同比增长：16%。

- 同店销售额同比增长：8%。

- 出租率和收缴率：92.5%、99.5%（行业内较高水平）。

- 新开业项目：广州荔湾区健康港COCOPark、上海浦东星河COCOGarden。

4. **发展战略**： - 持续推进湾区双中心及全国化战略布局。

- 合约面积约277万平米，开业面积约177万平米。

- 已开业项目29个，筹备中项目17个。

5. **关联方情况**： - 关联方星河控股保持“常绿”，信用评级为双AAA，评级展望稳定。

- 星河控股年均租金收入超30亿，2024H1销售额113亿元。

6. **投资建议**： - 公司为轻资产模式下的纯商业运营服务标的，运营模式成熟。

- 下调2024-2026年EPS预测，分别为0.15元、0.16元、0.16元。

- 当前股价对应PE分别为6.9倍、6.7倍、6.5倍，维持“推荐”评级。

7. **风险提示**： - 经济环境变化对消费需求的影响。

- 竞争格局日趋激烈，购物中心同质化严重。

- 委托方经营不善可能影响应收款。

以上信息可以为专业投资者提供对星盛商业的全面了解，帮助其做出投资决策。