民生证券-2024年7月经济数据点评：应对分化如何出招？-240815

- 7月经济数据整体好于6月，GDP增速企稳回升至4.8%，但内外需分化现象依然明显。

- 广义基建投资回升，但狭义基建增速回落，显示地方政府投资意愿不足。

- 制造业投资强劲，消费受暑期推动有所反弹，但价格战和核心CPI仍需关注，地产投资持续下滑。

2024年7月经济数据点评总结如下： 1. 经济整体表现好于6月，预计三季度初经济增速将企稳回升。

2. 外需好于内需，生产强消费淡的现象仍未改观。

3. 广义基建投资增速回升，但狭义基建投资增速下降，地方政府投资意愿不足。

4. 社零和服务业生产指数回升，主要受到消费品以旧换新补贴和暑期旺季的带动。

5. 工业增加值增速回落，反映出出口放缓和房地产投资销售调整的影响。

6. 宏观政策将从稳投资转向促消费，财政政策将倾斜向消费领域，货币政策有进一步宽松的空间。

7. 高技术产业仍是工业生产的核心竞争力，但工业产能出清问题仍需关注。

8. 广义基建增速高于狭义基建增速，基建内生动能依旧偏弱。

9. 制造业投资保持高增，对冲了地产投资下降的作用，但部分制造业行业对出口依赖度较高，外需回落可能影响出口。

10. 社零同比增速回升，主要受到暑期和高温天气下的出行娱乐、家电需求的推动。

11. 地产投资仍待企稳，需要关注政策对销售端的提振。

12. 需要注意基本面变化和政策出台节奏超预期的风险。

以上是对2024年7月经济数据的核心要点的简洁总结。