建筑装饰行业：天风证券-建筑装饰行业研究周报：基建实物量持续回升，关注顺周期及新兴产业板块投资机会-250323

- 基建实物量回升，资金改善显著，建议关注顺周期地方国企及专业工程标的。

- 随着AI及算力需求增长，IDC产业链投资机会持续上升，重点关注相关企业。

- 关注西南水电、深海经济等主题性投资机会，同时需警惕基建和地产投资下行风险。

本周建筑装饰行业研究周报的核心观点如下： 1. **市场表现**：中信建筑板块下跌0.36%，沪深300下跌1.66%，建筑板块相对大盘表现良好，跑赢1.3%。

算力和深海科技相关标的涨幅显著，传统基建央企表现偏弱。

2. **基建投资回暖**：基建实物量持续回升，专项债等资金端改善明显。

高频数据表明，挖掘机销量同比增长51.4%，水泥出货率和磨机开工率持续改善，表明基础设施建设活跃度提升。

3. **IDC产业链机会**：随着AI初创企业生态系统扩展和算力需求上升，IDC景气度向上，建议关注相关投资机会。

主要布局包括建设领域、设备供应、存储及算力租赁、数据中心运营等。

4. **投资建议**： - 关注基建实物量转化及顺周期弹性，推荐高景气地方国企和低估值央企。

- 重视建筑板块转型及新兴业务，推荐算力和IDC建设相关标的。

- 关注西南水电、深海经济、低空经济等主题性投资机会。

5. **风险提示**：基建和地产投资可能超预期下行，央企和国企改革进度不及预期，城中村改造落地不及预期。

投资标的及推荐理由如下： 1. **城地香江**：关注其在建设领域的布局，提供IDC全生命周期服务的数据中心运营商。

2. **新疆交建**：在建设领域有相关投资机会。

3. **中国能建**：在建设领域及数据中心运营方面有布局，正在建设甘肃庆阳大数据产业园示范项目，依托绿色能源优势。

4. **苏文电能**：关注其设备供应，涉及公用环保领域。

5. **华电科工**：设备供应相关标的。

6. **特变电工**：设备供应相关标的。

7. **宁波建工**：关注其在存储及算力租赁的投资机会。

8. **海南华铁**：关注其在存储及算力租赁的投资机会。

9. **甘咨询**：存储及算力租赁相关标的。

10. **福鞍股份**：存储及算力租赁相关标的，涨幅较高。

11. **正平股份**：存储及算力租赁相关标的。

12. **东易日盛**：存储及算力租赁相关标的，涨幅较高。

13. **建艺集团**：涨幅显著，值得关注。

14. **东珠生态**：涨幅显著，值得关注。

15. **ST柯利达**：涨幅显著，值得关注。

投资理由： - 基建实物量持续回升，顺周期基本面改善，建议关注地方国企和顺周期相关专业工程品种。

- 新兴业务板块，特别是与算力和IDC相关的投资机会，随着AI初创企业生态系统的扩张及算力需求的攀升，预计会有较好的表现。

- 主题投资机会包括西南水电、深海经济、低空经济等领域。