工程机械行业：国都证券-工程机械行业点评：24年3月挖机内销同比+9.3%，略超市场预期-240410

1. 2024年3月挖机内销同比增长9.3%，略超市场预期，主要受农村土地整改和市政工程等基建项目开工影响。

2. 预计随着专项债和特别国债资金落地，国内工程机械市场有望结束下行周期，出口市场需求或具备一定韧性。

3. 建议重点关注头部工程机械主机厂，如徐工机械、中联重科、三一重工、柳工等，但需注意下游行业需求不及预期、原材料价格波动等风险。

2024年3月，中国挖掘机销量同比增长9.3%，略超市场预期。

国内销量增速超预期，主要受农村土地整改和市政工程项目开工影响。

预计随着专项债和特别国债资金落地，其他基建项目也将陆续开启。

国内工程机械市场有望结束下行周期、实现筑底回升。

出口延续下滑，主要受海外景气度波动等因素影响。

建议重点关注工程机械主机厂的投资机会。

风险提示包括下游行业需求不及预期、原材料价格波动、行业竞争加剧以及汇率波动风险。

投资标的：徐工机械、中联重科、三一重工、柳工 推荐理由：国内销量转正，增速超出预期，预计随着设备更新周期启动，全年工程机械国内市场有望结束下行周期、实现筑底回升；国内头部主机厂有望凭借高附加值产品出口带动海外收入增长；行业多数厂商估值处于较低水平。