峨眉山A：东方证券-峨眉山A-000888-国庆客流同比高增，料长期经营稳健-241027

投资标的：峨眉山景区 推荐理由：国庆期间客流同比大幅增长，预计秋冬季旅游将延续高景气态势。

尽管24H1受天气影响增速放缓，但长期看公司收入将稳定增长，盈利能力仍有提升空间，维持“买入”评级，目标价14.31元。

- 2024年国庆期间，峨眉山市游客接待量和旅游收入大幅增长，预计秋冬季旅游将持续高景气态势。

- 公司2024年上半年营收增长放缓，但长期看仍将稳定增长，盈利能力有提升空间。

- 根据调整后的盈利预测，维持“买入”评级，目标价14.31元，风险包括消费力不足和自然灾害等。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **国庆客流情况**： - 2024年国庆期间，峨眉山市共接待游客160.28万人次，旅游收入15.95亿元。

- 峨眉山景区接待游客26.31万人次，同比2023年增加19.35%，同比2019年增加83.45%。

- 假期期间，峨眉山景区多次登上央视报道，提升了曝光度和知名度。

2. **秋冬季旅游展望**： - 预计秋冬季旅游将延续高景气态势，尤其是银发族错峰出游窗口期。

- 秋冬季节的赏红叶、赏雪等活动吸引力较强。

3. **2024年上半年业绩**： - 2024年上半年实现营收5.08亿元，同比增长3.34%。

- 归母净利润为1.33亿元，同比下降8.93%，扣非归母净利润为1.32亿元，同比下降8.16%。

- 上半年接待游客224.11万人次，与上年同期基本持平。

4. **各业务收入情况**： - 游山门票业务收入13,527.41万元，同比增长3.55%。

- 客运索道业务收入20,005.96万元，同比下降1.14%。

- 宾馆酒店业务收入9,414.92万元，同比增长10.09%。

- 茶叶销售业务收入4,148.51万元，同比增长1.14%。

5. **费用控制与盈利能力**： - 2024年上半年毛利率为49.6%，销售费用率4.4%，管理费用率13.6%。

- 归母净利率为26.1%，同比下降3.5个百分点，主要因所得税开支提升及少数股东损失减少。

6. **盈利预测与投资建议**： - 调整2024-2026年EPS预测为0.53/0.63/0.69元。

- 根据可比公司24年27倍PE，目标价为14.31元，维持“买入”评级。

7. **风险提示**： - 居民消费力不及预期。

- 项目进度不及预期。

- 自然灾害风险。

- 安全事故风险。

这些信息对于投资者评估峨眉山的投资价值和未来发展前景具有重要意义。