洪都航空：华西证券-洪都航空-600316-产品矩阵完善，新洪都展翅高飞-240903

投资标的：洪都航空（600316） 推荐理由：公司具备教练机、导弹、无人机多元发展能力，L15高教机产量提升、境外收入增长及C919项目带来业绩支撑，预计2024年业绩触底反弹，进入高速增长期，给予“买入”评级。

1. 洪都航空具备飞机、导弹和无人机的多元化研发和生产能力，预计2024年营收将增长50%以上，达到至少57.6亿元。

2. L15高级教练机的市场需求强劲，已开始交付，且具备替代轻型战斗机的潜力。

3. 参股公司洪都商飞在C919项目中占据重要地位，未来将为公司提供可观的业绩支撑。

4. 投资建议为“买入”，预计未来三年业绩将快速增长，风险需关注市场竞争和研发技术挑战。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司概况**： - 洪都航空（股票代码：600316）是国内教练机研制基地，具备飞机、导弹和无人机的研发生产能力。

- 具有“厂所合一、机弹合一、战训合一”的特点。

2. **产品矩阵**： - 教练机系列：CJ6初级教练机、K8基础教练机、L15高级教练机等。

- 导弹系列：YJ-9E、TL系列（TL-20、TL-7、TL-17、TL-30等）。

- 无人机产品线正在拓展。

3. **业绩表现**： - 2023年由于供应链变动和产品改进，业绩大幅下滑，但2024年预计收入将显著增长。

- 截至2024年中报，公司尚未履行的合同金额为43.97亿元，预计2024年营收至少在57.6亿元，同比增速至少在50%以上。

4. **市场需求**： - 我国教练机存在较大缺口，亟需补量补强。

- 根据《World Air Forces 2024》，我国教练机队伍全球排名第三，但比例较低。

- L15教练机具备替代轻型战斗机的能力，市场需求即将爆发。

5. **研发与试飞成果**： - L15改装成功，具备更强的性能。

- L15高教机已成功挂载多型导弹，提升了打击能力。

6. **参股公司与C919项目**： - 参股公司洪都商飞为C919机身的唯一供应商，预计未来收入将显著增长。

- C919项目订单数量超过1200架，5年内规划产能将达到150架。

7. **投资建议**： - 预计2024-2026年营业收入和净利润将大幅增长，分别为58.99亿元、89.10亿元、112.53亿元和1.02亿元、1.93亿元、2.90亿元。

- 初次覆盖，给予“买入”评级。

8. **风险提示**： - 下游放量节奏不及预期、军贸市场竞争加剧、研发技术风险等。

这些信息为投资者提供了关于洪都航空的基本情况、市场前景、财务预测及潜在风险的全面了解，有助于做出投资决策。