德邦证券-债市投资者预期调查：当前市场存在哪些分歧？-241106

- 投资者对未来股市整体持中性偏乐观态度，但在具体观点上存在分化，机构更倾向于看好债市走牛，而个人则偏向震荡。

- 政策面上，个人投资者更看重消费端，而机构则关注地产端，且个人对新增政府债供给的预期普遍较高。

- 在物价预期上，个人投资者相对乐观，而机构则保持谨慎，房价走势判断上，机构对未来持稳定态度，个人则显得更为谨慎。

在这份投资报告中，关于债券市场的标的、操作建议及理由可以总结如下： ### 债券标的 1. **债券市场整体预期**：年内债市预期震荡，机构投资者的点位预期集中在2.1%-2.2%。

2. **新增政府债供给**：个人投资者对新增政府债供给的预期较高，认为规模在1万亿以上，且86%的个人投资者预期新增规模在1-4万亿。

### 操作建议 1. **关注债市震荡机会**：由于年内债市看法观点较为一致，且多数投资者认为市场将保持震荡，建议投资者在债券投资中采取谨慎的策略，关注短期波动带来的交易机会。

2. **关注政策面变化**：由于政策发力侧重化债的预期较强，投资者应密切关注政策变化，特别是新增政府债供给的规模和方向。

### 理由 1. **观点一致性**：个人和机构投资者对年内债市的看法较为一致，认为市场将震荡，因此在操作上应保持灵活应变。

2. **政策支持**：政策面强调化债，可能会对债市形成支撑，特别是在新增供给的背景下，投资者可以关注如何利用政策变化来优化投资组合。

3. **对未来走势的分歧**：对于明年债市走势的预期存在较大分歧，机构投资者中看“走牛”的占比较高，而个人投资者则偏向“震荡”，这为投资者提供了不同的操作策略依据。

综上所述，建议投资者在债券市场中保持谨慎，关注政策和市场变化，以便在震荡中寻找投资机会。