国投证券-周度经济观察：稳增长效果延续，海外政策迎变化-250121

- 在稳增长政策的推动下，四季度经济数据大幅改善，工业和服务业明显恢复。

- PPI环比走弱显示存货调整接近尾声，明年一季度经济走势依赖政策力度和延续性。

- 当前权益市场表现良好，反映出风险偏好的改善，未来市场可能处于震荡环境中。

- 美国经济保持偏强，美债收益率和美元指数预计维持强势，需关注地缘政治风险和政策超预期。

本周经济观察显示，在一揽子稳增长政策的推动下，中国的工业和服务业明显恢复，四季度经济数据大幅改善。

然而，PPI环比走弱，表明存货调整接近尾声。

未来一季度经济能否延续当前趋势，取决于政策力度和延续性。

在债市流动性收紧的背景下，权益市场表现良好，显示出风险偏好的改善与国际环境和交易层面有关。

市场预计将继续基于政策预期进行定价，整体处于震荡环境中。

与此同时，美国经济保持偏强，特朗普上任后的政策仍主导市场走向。

在“美国优先”理念下，美债收益率和美元指数可能维持偏强水平。

风险提示包括地缘政治风险和政策出台超预期的可能性。