财信证券-宏观策略周报：市场韧性较强，关注科技成长与扩内需方向-250505

- 市场韧性较强，科技成长与扩内需方向成为关注焦点，预计将推动结构性行情。

- AI产业链有望在2025年中报前后释放业绩，特别关注国产AI芯片及相关领域。

- 自主可控科技和政策支持的消费领域（如健康、旅游等）将受益于国内需求扩大，港股通及北交所标的具备较大弹性。

- 风险因素包括宏观经济下行、欧美银行风险及中美关系恶化。

本周宏观策略周报指出，市场表现出较强韧性，投资者应关注科技成长和扩大内需的方向。

上周股指整体下跌，上证指数下跌0.49%，深证成指下跌0.17%。

行业方面，传媒、计算机和美容护理表现较好。

市场成交额有所下降，但中小盘股表现相对较强。

在市场情绪回暖的背景下，科技板块，尤其是人工智能相关方向，吸引了更多资金关注。

随着OpenAI和谷歌等公司发布新模型，市场对AI产业的预期逐渐升温。

预计国产AI产业链将在2025年中报前后迎来业绩释放，可能出现主升浪阶段。

投资建议方面，重点关注以下几个方向：一是AI产业链，包括国产AI芯片、算力基建等；二是自主可控领域，在国际不确定性增加的情况下，国内自主创新进程有望加速；三是政策支持的扩内需方向，特别是健康、养老、文化等服务消费领域；四是港股通和北交所的相关标的，因其弹性大、流动性改善。

风险提示包括宏观经济下行、欧美银行风险、海外市场波动及中美关系恶化等因素。

整体来看，预计市场将在政策加力和AI产业趋势的推动下，走出震荡向上的结构性行情。

本报告的投资建议及理由为： - 关注业绩高景气的AI产业链，预计2025年中报将迎来业绩释放。

- 自主可控方向值得关注，科技创新将受到政策支持。

- 扩内需方向的消费领域，如健康、养老、文化、旅游等，具备良好前景。

- 港股通及北交所相关标的具备更大弹性，适合进攻性配置。

- 风险提示包括宏观经济下行、欧美银行风险及中美关系恶化。