蔚蓝生物：民生证券-蔚蓝生物-603739-2024年半年报点评：研发驱动毛利提升，多业务协同助力公司成长-240828

投资标的：蔚蓝生物 推荐理由：蔚蓝生物是国内较早布局酶制剂及益生菌领域的企业，具有突出的技术研发及平台优势，行业壁垒高且国产替代趋势明显。

预计未来净利润增长稳定，具有较好的成长空间。

1. 蔚蓝生物2024年上半年营收增长12%，归母净利润略降，但研发投入持续增加，科技创新驱动毛利提升。

2. 公司在酶制剂和微生态领域取得重大突破，产能布局基本完成，多业务协同优势明显，为公司未来发展奠定了基础。

3. 酶制剂及益生菌行业前景广阔，蔚蓝生物是国内领先企业，未来成长空间可观，值得投资者关注。

1. 蔚蓝生物2024年上半年实现营收6.09亿元，同比增长12.00%。

2. 2024年上半年归母净利润0.29亿元，同比降低6.73%。

3. 公司研发投入达到0.55亿元，营收占比为9.04%，同比增加7.06%。

4. 公司已构建四大高效蛋白质表达系统，通过蛋白质工程改造提高产品性能。

5. 公司在微生态领域已申请79项益生菌相关发明专利和17项实用新型专利。

6. 公司已完成产能布局，各大版块的技术中心和项目已投入运营。

7. 公司形成了综合赋能平台，提供动保工程、原料价值与品控服务、饲料酶应用大数据系统等解决方案。

8. 酶制剂及益生菌行业壁垒高，蔚蓝生物是国内布局较早的代表性企业。

9. 预计公司2024-2026年归母净利润及EPS呈增长趋势。

10. 维持对蔚蓝生物的“推荐”评级。