金石资源：长城证券-金石资源-603505-包头项目逐步放量，看好公司萤石资源储备与海外布局-240819

投资标的：金石资源（603505） 推荐理由：公司包头项目逐步放量，2024年上半年收入和净利润双增，萤石供给收缩将支撑价格，且蒙古国项目布局将增强资源优势，预计未来收入和利润持续增长，维持“买入”评级。

- 金石资源2024年上半年收入和净利润大幅增长，主要得益于包头选化一体项目逐步投产。

- 矿山安全检查趋严可能导致萤石供给收缩，支撑萤石价格稳中有升。

- 公司在蒙古国的项目布局将进一步增强其萤石资源优势，预计未来发展潜力巨大，维持“买入”评级。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 金石资源（603505）2024年上半年收入为11.19亿元，同比上升100.20%；归母净利润为1.68亿元，同比上升32.54%。

- 2024年2季度营业收入为6.71亿元，环比上升49.66%；归母净利润为1.07亿元，环比上升76.87%。

2. **项目进展**： - 包头“选化一体”项目逐步投产，贡献了显著的收入和利润增长。

- 金鄂博氟化工项目逐步投产，销售无水氟化氢收入显著增长。

- 常山金石岩前萤石矿因安全隐患暂时停产，预计于2024年8月8日恢复生产。

3. **产销量情况**： - 2024年上半年公司生产萤石精矿产品约18.31万吨，销售15.93万吨，产销量同比下降。

- 金鄂博氟化工生产无水氟化氢5.26万吨，销售约4.9万吨。

4. **财务状况**： - 经营性活动产生的现金流净额为2.81亿元，同比上升31.76%。

- 投资活动产生的现金流净额为-5.69亿元，同比上升24.95%。

- 应收账款同比上升63.91%，存货同比上升208.86%。

5. **市场环境**： - 矿山安全检查趋严，可能导致不合格的中小矿山被整合或关停，萤石供给端收缩，价格有支撑。

- 2024年7月萤石97%湿粉月均价为3704.3元/吨，相较于1月上涨10.79%。

6. **海外布局**： - 蒙古国项目总投资17420万-20100万元，预计2024年可生产高品位原矿初选矿产品约15万吨。

- 公司计划在1-2年内实现年产折合20万-30万吨的萤石产品，3-5年内达到年产折合50万吨的目标。

7. **投资建议**： - 预计2024-2026年收入分别为29.34/40.12/49.25亿元，归母净利润分别为4.89/7.43/9.74亿元，维持“买入”评级。

8. **风险提示**： - 安全生产和环境保护风险、产品价格波动风险、矿山资源储量低于预期风险、政策变化的风险、新项目投产进度不及预期风险、下游需求不及预期风险。

这些信息为专业投资者提供了对金石资源的财务表现、市场环境、项目进展及投资前景的全面了解。