五矿期货-碳酸锂专题报告：2025Q1海外锂资源供给更新-250512

- 2025年一季度海外锂资源供给整体平稳，但高成本矿山出清缓慢，供给压力依然存在。

- 澳洲出货量小幅减少，南美盐湖产量持续上升，阿根廷预计全年增长75%。

- 非洲供给面临成本挑战，出货量同比下降近1/4，建议关注NAL、Marion、Wodgina及非洲大型锂矿的生产情况。