德业股份：山西证券-德业股份-605117-新兴市场需求旺盛，Q2业绩增长超预期-240709

投资标的：德业股份（605117） 推荐理由：公司在储能逆变器、组串逆变器及微逆出货持续高增，展示了多款创新产品和解决方案，具有领先优势，未来增长潜力巨大。

1. 德业股份（股票代码605117）2024年上半年业绩超预期，主要因亚非拉市场需求旺盛，特别是逆变器和储能电池包业务表现突出。

2. 公司通过推出高性能产品和扩展市场份额，预计未来几年EPS有望稳步增长，建议投资者关注其长期增长潜力。

3. 风险包括全球经济不确定性影响下的市场需求波动和原材料价格上涨，投资者需谨慎评估。

1. 公司发布2024年半年度业绩预告，2024H1实现归母净利润11.8~12.8亿元，同比-6.4%~+1.5%；其中，2024Q2实现归母净利润7.5~8.5亿元，同比+11.1%~25.9%，环比+73.2%~96.3%，超市场预期。

2. 2024年上半年巴西、印度、德国等市场并网需求持续改善，东南亚、中东等新兴市场户储需求爆发。

3. 2024年1-5月，中国逆变器出口亚洲70.1亿元，同比+24.5%；出口拉丁美洲30.7亿元，同比+10.2%。

4. 公司Q2业绩环比高增主要得益于逆变器方面在亚非拉等新兴市场具有领先优势，出货势头强劲；在欧洲市场也快速拓展，市场份额持续提升。

5. 公司在SNEC展上展示了多款创新产品和解决方案，包括储能逆变器、微逆和储能电池包产品。

6. 投资建议为给予“买入-A”评级，预计公司2024-2026年EPS分别为4.81\5.64\6.67，2024-2026年PE分别为15.6\13.3\11.3。