可孚医疗：信达证券-可孚医疗-301087-核心品类同比增30%+， 盈利能力提升可期-240829

投资标的：可孚医疗（301087） 推荐理由：公司核心品类收入同比增长超30%，产品聚焦战略初见成效。

线上渠道增长显著，听力保健业务持续扩展，盈利能力提升。

预计未来三年收入和净利润将稳健增长，维持“买入”评级。

- 可孚医疗2024年上半年营业收入同比增长2.60%，核心品类收入增长超过30%，显示产品聚焦战略初见成效。

- 健耳听力业务持续快速发展，收入同比增长33.48%，并购整合进一步增强市场竞争力。

- 预计2024-2026年营业收入和净利润将持续增长，维持“买入”评级，风险主要来自管理和供应链方面。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年营业收入：15.59亿元（同比增长2.60%）。

- 归母净利润：1.85亿元（同比下降7.00%）。

- 扣非归母净利润：1.66亿元（同比下降2.76%）。

- 二季度营业收入：7.51亿元（同比增长13.21%）。

- 二季度归母净利润：0.84亿元（同比增长30.06%）。

- 二季度扣非归母净利润：0.74亿元（同比增长62.14%）。

2. **产品聚焦战略**： - 核心品类（如敷贴/敷料、理疗仪、助听器、雾化器）收入同比增长超30%。

- 常规类产品收入同比增长超20%（剔除防护产品）。

3. **渠道发展**： - 线上渠道收入：10.69亿元（同比增长8.08%）。

- 线下渠道收入：4.21亿元（同比下降10.21%）。

4. **听力保健业务**： - 听力业务收入：1.33亿元（同比增长33.48%）。

- 开业验配中心数量：814家（较2023年末增加49家）。

5. **盈利能力提升**： - 销售毛利率：50.67%（同比提升4.61个百分点）。

- 高毛利的康复辅具产品收入占比提升（从22.91%到38.59%）。

6. **盈利预测**： - 2024-2026年营业收入预测：34.07亿元、44.14亿元、56.80亿元（增速分别为19.4%、29.6%、28.7%）。

- 归母净利润预测：3.45亿元、4.62亿元、6.16亿元（增速分别为35.8%、33.9%、33.3%）。

- 当前股价PE预测：18倍、13倍、10倍。

7. **投资评级与风险因素**： - 投资评级维持“买入”。

- 风险因素包括管理风险、供应风险、并购整合风险等。

以上信息可以帮助投资者评估公司的业绩表现、市场前景及潜在风险，从而做出更为明智的投资决策。