中煤能源：德邦证券-中煤能源-601898-煤炭主业以量补价，Q3业绩符合预期-241024

投资标的：中煤能源（601898） 推荐理由：公司煤炭主业表现稳定，Q3商品煤产销量回升，成本下降，盈利能力保持；煤化工业务销量稳定，未来项目进展顺利，成长空间广阔。

充裕的货币资金和提升的分红率为股东回报提供保障，维持“买入”评级。

- 中煤能源2024年前三季度营业收入同比下降10.11%，归母净利润下降12.43%，Q3业绩符合预期。

- 煤炭业务持续回升，Q3商品煤产量和销量同比均增长，吨煤成本下降。

- 货币资金充裕，分红率提升，未来煤电化产业协同发展潜力大，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度营业收入：1404.12亿元，同比下降10.11%。

- 归母净利润：146.14亿元，同比下降12.43%。

- 扣非归母净利润：144.25亿元，同比下降12.90%。

- Q3营业收入：474.28亿元，同比增加1.2%，环比下降0.3%。

- Q3归母净利润：48.26亿元，同比下降0.6%，环比增加0.2%。

2. **煤炭业务**： - 2024年前三季度商品煤产量/销量：10231万吨/20551万吨，同比+1.1%/-4.3%。

- 自产商品煤销量：10038万吨，同比+0.7%。

- Q3商品煤产量/销量：3581万吨/7169万吨，同比+5.2%/+5.6%。

- 自产煤售价：571元/吨，同比下降5.3%。

- 吨煤成本：286.6元，同比下降2.8%。

3. **煤化工业务**： - 2024年前三季度聚烯烃/尿素/甲醇/硝铵销量：113.5万吨/151万吨/120.6万吨/42.2万吨。

- Q3聚烯烃/尿素/甲醇/硝铵销量：37.5万吨/32.7万吨/34.7万吨/14.1万吨。

- 聚烯烃售价：6971元/吨，同比+0.8%。

- 尿素售价：2134元/吨，同比下降11.4%。

4. **财务状况**： - 截至2024年第三季度，货币资金：889.21亿元。

- 资产负债率：47.08%，同比下降0.7个百分点。

- 2023年分红率：37.67%，2024年中期分红率：30%。

5. **未来发展**： - 煤炭和煤化工项目预计将在2025年建成投产，未来有增长空间。

- 电力项目正在积极推进中。

6. **盈利预测**： - 2024-2026年合计收入预测：1917亿元、1984亿元、2018亿元。

- 归母净利润预测：192亿元、212亿元、225亿元。

- 每股收益（EPS）预测：1.45元、1.60元、1.70元。

7. **风险提示**： - 项目进展不及预期。

- 煤炭价格超预期下行。

- 油价下跌拖累化工品价格。

以上信息为投资决策提供了重要的基础数据和未来展望。