金山软件：第一上海-金山软件-3888.HK-遊戲業務增速回升，AI助力新增長-240827

投资标的：金山软件（3888.HK） 推荐理由：公司2024年上半年营收同比增长11%，游戏业务回暖，AI协作战略助力办公业务稳健增长。

新产品WPS365及《剑网3无界》表现出色，预计未来利润持续增长，给予目标价28港元，维持买入评级。

- 金山软件2024年上半年实现营业收入46.1亿元，同比增长11%，净利润大幅增长171.7%至6.8亿元。

- 办公业务和游戏业务均显示出回暖趋势，尤其是移动端《剑网3无界》表现强劲，吸引大量回归用户。

- 预计未来三年利润将持续增长，给予目标价28港元，维持买入评级，但需关注行业竞争和AI产品发展风险。

作为专业投资者，以下是从上述文本中提取的重要信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年公司实现营业收入46.1亿元，同比增11%。

- 办公软件及服务收入24.1亿元，同比增11%。

- 网络游戏收入22亿元，同比增10%。

- 毛利37.8亿元，同比增9%，毛利率82%（较去年同期下降1%）。

- 归母净利润6.8亿元，同比增171.7%。

- 经营性现金流净流入13.7亿元。

2. **回购与现金状况**： - 上半年回购4.2亿港元。

- 截至六月末，账上现金及现金等价物197亿元。

3. **办公业务**： - 个人办公订阅业务稳健增长，月活跃设备数6亿，同比增3%。

- WPS Office PC版月活设备数2.7亿，同比增7.1%。

- 积累付费用户数3815万，同比增14.8%。

- 推出WPS365，整合升级版的WPS Office、WPS协作及WPS AI企业版。

4. **游戏业务**： - 《剑网3无界》移动端于2024年6月推出，日活跃用户显著提升。

- 公测首月月活用户数达1146万，回归玩家占比60.3%。

- 《剑网3》十五周年庆典将于八月举行。

- 科幻机甲赛道游戏《解限机》于八月完成首次公开测试。

5. **投资评级与目标价**： - 给予目标价28港元，维持买入评级。

- 预期2024-2026年利润分别为12亿、15亿、18亿元，增幅为143%、28%、20%。

- 目标价对应24年利润的25倍PE估值，较现价有30.5%的涨幅。

6. **风险提示**： - 竞争加剧。

- 《剑网3》表现疲软。

- AI产品发展不及预期。

这些信息为投资者提供了关于金山软件当前业绩、未来预期、产品发展、风险因素等全面的视角，有助于做出更明智的投资决策。