家电行业：华西证券-家电行业月报：2025年2月清洁电器月报，高景气延续，石头份额环比显著回升-250311

- 在国家补贴的推动下，扫地机器人和洗地机市场延续高景气，线上线下销售均显著增长，石头科技份额环比回升。

- 扫地机器人主流价位集中在3000-4000元，高端需求韧性强，而洗地机市场呈现双寡头垄断格局，添可和追觅等品牌份额提升明显。

- 清洁电器作为成长品类，未来有望在国内外市场持续扩张，建议关注石头科技和科沃斯等龙头企业。

2025年2月的清洁电器月报显示，扫地机和洗地机市场高景气延续。

扫地机方面，在国家补贴的推动下，销量和价格均实现增长，石头科技的市场份额环比显著回升，主要受P20PRO的影响。

市场主流价格段为3000-4000元，5千元以上的高端需求依然强劲，而2500元以下的低端产品持续收缩。

洗地机市场同样维持高景气，线上销量增速快于销售额，价格降幅有所收窄，添可依旧是市场龙头，石头、追觅等品牌市场份额明显提升。

投资建议方面，清洁电器作为成长型品类，未来有望继续高增长，尤其是带机械臂的扫地机器人新品将推动市场渗透率提升。

同时，国产品牌在海外市场的势能也在增强。

风险提示包括需求不及预期、海外关税汇率波动及原材料价格上涨等。

投资标的：石头科技、科沃斯 推荐理由： 1. 清洁电器作为成长品类，在国家补贴的拉动下，内销有望延续高景气，市场表现出量价齐升的局面。

2. 石头科技的市场份额在24年12月显著回升，主要得益于其A30PRO型号的强劲表现，该机型在同价位中具备更高配置，吸引了消费者。

3. 科沃斯在市场份额上仍保持首位，显示出其在行业中的领先地位。

4. 随着新产品的推出，扫地机器人正向三维空间管理进化，提高了市场渗透率的潜力。

5. 国产扫地机品牌在海外市场的势能持续提升，有望抢占更多市场份额。

风险提示包括需求低于预期、海外关税汇率波动及原材料价格大幅上涨等。