中信期货-能源化工策略日报：原油延续调整，化工年前减持-250122

期货品种：原油 交易方向：看空 理由：原油延续调整，受制裁影响短期供应收紧，但整体调整空间有限，短期适宜减持。

期货品种：LPG 交易方向：看空 理由：PG盘面跟随原油下跌，关注成本端和内外价差变化。

期货品种：沥青 交易方向：看空 理由：原料扰动仍在，沥青期价上方空间受限。

期货品种：高硫燃油 交易方向：看空 理由：制裁扰动持续，建议逢高做空。

期货品种：低硫燃油 交易方向：看多 理由：低高硫价差向上驱动逐步出现。

期货品种：甲醇 交易方向：中性 理由：内地降雪扰动物流，甲醇价格区间震荡。

期货品种：尿素 交易方向：中性 理由：今日尿素减仓上涨，节前盘面或维持震荡。

期货品种：乙二醇 交易方向：看空 理由：需求加快下行，乙二醇价格承压。

期货品种：PX 交易方向：中性 理由：油市回调，PX震荡运行。

期货品种：PTA 交易方向：看空 理由：油价高位回调且需求淡季承压，PTA震荡。

期货品种：短纤 交易方向：看空 理由：下游集中停产，年前价格震荡。

期货品种：瓶片 交易方向：看空 理由：价格受原料拖累，加工费维持低位。

期货品种：PP 交易方向：看空 理由：基本面仍有压力，PP谨慎高空。

期货品种：塑料 交易方向：看空 理由：现货延续回落，塑料震荡。

期货品种：苯乙烯 交易方向：看空 理由：原油下跌，苯乙烯偏弱震荡。

期货品种：PVC 交易方向：中性 理由：上下行驱动不足，盘面震荡运行。

期货品种：烧碱 交易方向：看空 理由：仓单压制，盘面回调。

展望：因原油调整、化工需求减弱以及春节假期等影响，化工年前多单减持。

聚酯链跟随油价调整，烧碱高位宽幅震荡，年前建议减持。

低库存及高价格的甲醇及乙二醇价格转弱，高库存及低价格的PVC及尿素近期表现较好。

风险因素包括原油回落风险及政策预期逐步减弱。

- 原油价格调整空间有限，但短期仍面临上行风险，化工需求减弱导致多单减持。

- 国内政策预期可能成为大宗商品的正向驱动，短期建议择机重新入场。

- 高库存及低价格的PVC和尿素近期表现较好，而甲醇和乙二醇价格承压，需关注政策风险。