汽车行业：东吴证券-汽车行业：2025上海车展总结-250506

- 2025上海车展的主要亮点是机器人展示，智能化与全球化成为汽车企业的战略重点，电动化技术已趋于成熟。

- 多家车企发布了智能驾驶新方案，华为和地平线等第三方供应商积极参与，推动智能化进程。

- 新车同质化严重，尤其是在大六座SUV市场竞争激烈，部分重磅车型缺席车展，整体新车信息有限。

- 风险因素包括贸易战升级、全球经济复苏乏力及智能化技术创新不足等。

2025上海车展总结显示，机器人技术成为最大的亮点，智能化和全球化是各大车企的战略重点，而电动化已趋于成熟。

多家车企如小鹏、奇瑞和长安首次展出了机器人，小鹏的IRON备受关注。

智能化方面，车企在Q1陆续宣布智驾平权，第三方供应商积极推出新智驾方案，华为、地平线等公司发布了多项技术进展。

全球化方面，长城、奇瑞、比亚迪等车企在展会上强调全球化战略，并举办了全球伙伴大会。

电动化市场竞争激烈，尤其是在大六座SUV领域，合资电车也开始发力，推出中大型SUV新车。

重点新车方面，大六座SUV竞争激烈，但部分热门车型未亮相车展。

新车亮相包括极氪9X、比亚迪Dynasty-D等，强调座椅舒适度和高阶辅助驾驶等功能。

智能化部件方面，第三方智驾供应商推出多种新方案，华为的ADS4.0技术路线已获得多家车企合作。

小马智行聚焦L4技术，第七代robotaxi成本降至30万元。

德赛西威发布全栈辅助驾驶解决方案。

风险提示包括贸易战、全球经济复苏、智能化技术创新和地缘政治不确定性等。

投资标的及推荐理由： 1. 小鹏汽车（Xpeng Motors） 推荐理由：小鹏在车展中展出了备受关注的IRON机器人，显示出其在智能化领域的创新能力，且持续推进电动化和智能化战略。

2. 奇瑞汽车（Chery Automobile） 推荐理由：奇瑞在全球化战略上积极布局，参与多个全球伙伴大会，展示出其国际化发展潜力。

3. 长安汽车（Changan Automobile） 推荐理由：长安在电动化和智能化方面的布局逐渐成熟，推出多款新车型，显示出其市场竞争力。

4. 比亚迪（BYD） 推荐理由：比亚迪在中大型SUV市场发力，推出多款新车，且在电动化领域具有强大的市场份额和技术优势。

5. 华为（Huawei） 推荐理由：华为在智能驾驶技术上发布了ADS4.0技术路线，与多家车企建立合作关系，具备强大的技术支持和市场需求。

6. 地平线（Horizon Robotics） 推荐理由：地平线的J6系列获得多家车企定点，显示其在智能驾驶解决方案方面的市场认可度。

7. 小马智行（Pony.ai） 推荐理由：小马智行聚焦于L4智能驾驶技术，推出成本较低的第七代robotaxi，具备市场潜力。

8. 德赛西威（Desay SV） 推荐理由：德赛西威首发全栈辅助驾驶解决方案，显示出其在智能驾驶技术上的创新能力和市场前景。

风险提示：需关注贸易战、全球经济复苏、智能化技术创新及地缘政治等不确定性因素对市场的影响。