洽洽食品：民生证券-洽洽食品-002557-2024年三季报点评：收入增速环比改善，关注春节旺季备货-241028

投资标的：洽洽食品（002557） 推荐理由：公司2024年三季报显示收入增速环比改善，毛利率提升，原材料成本压力缓解，盈利能力恢复。

预计2024-2026年营业收入和净利润持续增长，维持“推荐”评级，具备良好的市场前景。

- 洽洽食品2024年三季报显示营业收入同比增长6.24%，归母净利润增长23.79%，毛利率提升至30.25%。

- 2024Q3收入增速环比改善，主要得益于瓜子品类表现强劲及原材料成本回落，归母净利率提升至15.6%。

- 公司积极拓展新渠道，预计2024-2026年营业收入和净利润将持续增长，维持“推荐”评级。

以下是从上述文本中提取的关键信息： 1. **公司概况**： - 公司名称：洽洽食品（002557） - 2024年Q1-Q3营业总收入：47.58亿元，同比增长6.24% - 归母净利润：6.26亿元，同比增长23.79% - 毛利率：30.25%，同比提升4.81个百分点 - 归母净利率：13.16%，同比提升1.87个百分点 2. **2024年Q3业绩**： - 营业总收入：18.59亿元，同比增长3.72% - 归母净利润：2.89亿元，同比增长21.40% - 收入增速环比改善，增速提高24.0个百分点 - 瓜子品类增长快于坚果品类，坚果礼盒销售承压 3. **渠道与市场**： - 公司有1470个经销商，其中1362个为国内经销商 - 积极拓展新渠道，如TO-B团购业务和餐饮渠道合作 - 渠道数字化平台覆盖近37万家终端网点 4. **成本与盈利能力**： - 2024Q3毛利率提升至33.1%，主要得益于原料成本改善 - 归母净利率同比提升2.3个百分点至15.6% - 销售和管理费用率分别同比变化0.5个百分点和-0.4个百分点 5. **未来展望**： - 2024Q4为备货旺季，基数较低，预计业绩改善 - 预计2024-2026年营业收入分别为74.9亿元、82.6亿元、90.8亿元 - 归母净利润分别为9.7亿元、10.9亿元、12.7亿元 6. **投资建议**： - 维持“推荐”评级，当前股价对应P/E分别为17、15、13倍 - 强调品质导向和运营效率，以平衡销量和利润 7. **风险提示**： - 原材料成本回落不及预期 - 渠道拓展不及预期 - 新品放量不及预期 - 食品安全风险 这些信息可以帮助投资者全面了解洽洽食品的财务状况、市场表现以及未来的发展潜力。