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南华期货-焦煤焦炭周报：关注焦炭期现套利机会-250704

研报作者：严志妮，张泫来自：南华期货时间：2025-07-04 17:21:45

研究报告内容

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交易品种及交易方向

【期货品种】：焦煤【交易方向】：中性【理由】：焦煤现货市场情绪好转，部分煤种涨价，但供给恢复预期增强，短期内到港偏紧，盘面反弹带动投机需求，操作上建议观望。

【期货品种】：焦炭【交易方向】：看多【理由】：尽管钢厂对焦炭提涨抵触，但整体需求依然刚性，且焦炭上游库存持续去化，短期内焦炭供应压力缓和，存在期现套利机会。

核心观点

- 本周焦煤现货市场情绪好转，焦炭提涨传闻存在但钢厂接受度低，预计提涨难以落地。

- 焦煤供应逐步恢复，焦化利润收缩，焦企开工率小幅下滑，但多数焦企仍能保持微利。

- 建议投资者理性看待市场反弹，关注焦炭期现套利机会，焦煤短期内看涨空间有限。

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