甬兴证券-财政收支与企业利润合并分析：如何推进减税降费？-240701

1. 2024年1-5月工业企业利润增速小幅回落，但整体趋于修复，预计6月PPI可能持平或小幅收窄降幅，工业品库存周期进一步回升。

2. 2024年1-5月公共财政收入结构不断优化，地方本级财政收入增速恢复，税收收入降幅收窄，需要进一步调动地方政府落实积极财政政策的积极性。

3. 减税降费能驱动经济增长，需要理顺中央与地方财政分配关系，支持地方政府落实减税降费政策，同时关注财税体制改革可能带来的减税降费效应。

企业利润方面，工业企业利润增速小幅回落，但整体趋于修复，产成品库存回升，资产负债增速持平。

财政收支方面，公共财政收入下降，支出增速相对较高，地方财政支出增速较低。

推进减税降费需要理顺中央与地方财政分配关系，支持地方政府实施政策，完善地方税税制。

关注财税改革和二十届三中全会可能带来的减税降费效应。

风险提示包括地缘政治冲击、美联储政策变化和外部环境变化。