开特股份：开源证券-开特股份-832978-北交所信息更新：云梦电子二期预计2025年中进入试运行，2025Q1归母净利润+42%-250526

投资标的：开特股份（832978） 推荐理由：预计2025年中云梦电子二期试运行，推动产能提升。

2024全年营收和归母净利润均实现较快增长，尤其执行器类产品销售大幅增长，对比亚迪销售占比显著。

维持“增持”评级，未来盈利预测乐观。

- 开特股份预计2025年中云梦电子二期将进入试运行，2025年第一季度营收和归母净利润分别同比增长48.05%和41.60%。

- 2024年全年营业收入预计达到82,636.29万元，归母净利润为13,784.57万元，继续维持“增持”评级。

- 执行器类产品销售增长显著，主要受益于比亚迪的稳定订单，未来产能扩建项目将进一步提升公司业绩。

开特股份（832978）在北交所的信息更新显示，云梦电子二期预计在2025年中进入试运行。

2025年第一季度，归母净利润同比增长42%，达到4,013.01万元；营收同比增长48.05%，达到2.40亿元。

2024年全年，开特股份实现营业收入82,636.29万元，同比增长26.50%；归母净利润为13,784.57万元，同比增长21.24%。

预计2025-2027年归母净利润分别为1.68亿元、2.09亿元和2.45亿元，对应每股收益（EPS）为0.94元、1.17元和1.37元，当前股价对应的市盈率（PE）为26.1、21.0和17.9倍，维持“增持”评级。

在产品销售方面，执行器类产品的营收达到3.27亿元，同比增长55.4%，对比亚迪的销售占比为31.88%。

2024年，开特股份在传感器类、控制器类和执行器类产品的销售收入均呈现快速增长，分别同比增长14.30%、11.25%和55.40%。

比亚迪汽车的整体产量稳步增长，带动了开特股份产品销量的增加，销售金额达到2.63亿元。

执行器及温度传感器的产能扩建项目正在推进，云梦电子二期的主体结构施工已全面竣工，预计在2025年中开展试运行，届时可提升5,000万只温度传感器的产能。

风险提示包括产业复苏不达预期、终端车企年降、原材料价格波动等。