中信期货-能源化工策略日报：原油再次反弹，化工品底部博弈-241120

【期货品种】：原油 【交易方向】：看多 【理由】：挪威和哈萨克斯坦油田产量短期下滑，国际油价触底反弹，油价仍处于低估值状态。

【期货品种】：沥青 【交易方向】：看多 【理由】：库存极低，利润持续修复。

【期货品种】：高硫燃油 【交易方向】：看空 【理由】：关注高硫燃油逢高空机会。

【期货品种】：低硫燃油 【交易方向】：看空 【理由】：航煤供应压力可能转移至低硫燃油。

【期货品种】：LPG 【交易方向】：中性 【理由】：跟随原油反弹，但短期仍受基本面拖累。

【期货品种】：PX 【交易方向】：看空 【理由】：基本面弱势不改，油价反弹带动PX上行，但整体偏弱。

【期货品种】：PTA 【交易方向】：看多 【理由】：下游需求支撑，加上原油上涨，PTA震荡跟随。

【期货品种】：苯乙烯 【交易方向】：看多 【理由】：原油宏观共振日内上涨，关注装置开停动态。

【期货品种】：乙二醇 【交易方向】：看多 【理由】：价格止跌回升，空单短期减持。

【期货品种】：短纤 【交易方向】：看空 【理由】：高估值与弱供需，短期偏弱。

【期货品种】：PR 【交易方向】：看空 【理由】：基本面偏弱，短期价格走低。

【期货品种】：甲醇 【交易方向】：看多 【理由】：海外减量预期，内地挺价明显，震荡偏强。

【期货品种】：尿素 【交易方向】：看空 【理由】：尿素供需宽松格局延续，维持逢高偏空。

【期货品种】：塑料 【交易方向】：看空 【理由】：偏高检修与MTO减量预期，短期震荡。

【期货品种】：PP 【交易方向】：看多 【理由】：甲醇端价格传导，PP短期小幅上行。

【期货品种】：PVC 【交易方向】：看空 【理由】：弱现实与弱预期，PVC谨慎偏弱。

【期货品种】：烧碱 【交易方向】：看空 【理由】：现货缓慢回落，盘面逢高空。

展望：短期底部震荡，中长期震荡偏强预期维持。

对冲策略：多数品种1-5偏反套为主，空MTO价差，多沥青空高硫，多L空PP。

风险因素：原油持续新低，政策预期逐步减弱。

- 原油因挪威和哈萨克斯坦油田产量下滑出现短期反弹，但整体趋势仍偏弱，化工品低位震荡为主。

- 预计12月中央经济工作会议将带来政策利好支撑，油价低估值状态下化工品可适度回调买入。

- 各化工品种表现分化，高硫燃油、甲醇等短期偏强，而尿素、PVC等则面临供需压力，投资者需关注市场节奏。