长安汽车：民生证券-长安汽车-000625-系列点评二十一：1月销量开门红，2025新能源转型加速-250207

投资标的：长安汽车（000625） 推荐理由：公司1月销量稳步提升，自主新能源销量大幅增长，未来将加速电动化转型，推出多款新车型，海外市场布局清晰，预计2024-2026年收入和净利润持续增长，维持“推荐”评级。

- 长安汽车1月销量略有下滑，但自主乘用车和新能源车型销量稳步增长，特别是深蓝和阿维塔品牌表现突出。

- 公司预计到2025年实现300万辆总销量和100万辆新能源销量，并将推出多款新车型以加速电动化转型。

- 海外市场布局加速，计划在多个国家新建经营主体和生产基地，预计将为长期增长打开空间。

长安汽车在2024年1月的批发销量为27.6万辆，同比下降1.7%，环比增长10%。

自主乘用车销量为19.3万辆，同比下降1.9%，环比增长28.3%。

长安福特和长安马自达的销量分别为1.75万辆和0.66万辆，均出现同比和环比下降。

自主新能源批发销量为6.7万辆，其中深蓝销量2.5万辆，同比增长49.8%，阿维塔销量8,826辆，同比增长136.8%。

展望2025年，长安汽车的销量目标为300万辆，其中新能源销量目标为100万辆。

公司计划推出多款新车型，包括阿维塔06、深蓝S09等，以加速电动化转型。

海外销量在2024年预计为53.6万辆，同比增长53.0%。

长安汽车在全球市场的布局包括新建经营主体、物流节点和渠道触点，泰国的右舵生产基地将在2025年第一季度投产。

投资建议方面，预计2024-2026年收入分别为1,630亿元、1,886亿元和2,121亿元，归母净利润分别为60.7亿元、82.4亿元和107.9亿元，维持“推荐”评级。

风险提示包括行业需求下滑、自主品牌销量不及预期、行业价格战加剧和出口销量不及预期。