开源证券-宏观周报：二手房成交延续历史中高位-240818

- 二手房成交量维持历史中高位，而新建房成交持续低迷，显示地产市场分化明显。

- 大宗商品价格延续回落，国内农产品价格上涨，猪肉价格震荡上行。

- 资金利率震荡上行，流动性略有收紧，交通运输需求同比回升但货运物流偏弱。

弱，二手房成交量延续历史中高位；基建需求整体疲软，投资增速持续放缓。

总体来看，供需运行偏弱。

产能：产能利用率整体呈现宽幅震荡走势。

最近两周，化工、有色、钢铁等行业产能利用率略有回升，但仍处于相对低位水平。

政策面：宏观政策保持稳健中性。

近期央行降准置换MLF操作力度加大，流动性保持合理充裕；监管层发布多项举措鼓励金融机构支持实体经济发展。

风险提示：全球贸易摩擦加剧；国内经济下行压力加大；政策执行不及预期等因素可能带来系统性风险。