天融信：山西证券-天融信-002212-三季度收入实现正增长，归母净利润实现扭亏-241029

投资标的：天融信（002212） 推荐理由：公司三季度收入恢复正增长，归母净利润扭亏为盈，毛利率虽有下降但费用控制显著。

随着智算中心建设和信创项目推进，未来有望带动安全市场需求增长，维持“增持-A”评级，盈利预测上调。

- 天融信2024年三季度收入实现10.21%的同比增长，归母净利润扭亏为盈，达到0.36亿元。

- 公司通过减少期间费用和优化战略，提升了净利率至5.12%。

- 随着智算中心建设和信创项目的推进，未来安全市场需求有望持续增长，维持“增持-A”评级。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的重要信息： 1. **财务表现**： - 2024年前三季度收入为15.82亿元，同比减少3.98%。

- 归母净利润为-1.69亿元，同比增长31.83%。

- 扣非净利润为-1.85亿元，同比增长29.95%。

- 2024年三季度收入为7.09亿元，同比增10.21%。

- 三季度归母净利润为0.36亿元，同比高增200.73%。

- 扣非净利润为0.31亿元，同比高增176.08%。

2. **毛利率**： - 三季度毛利率为64.77%，较去年同期下降8.26个百分点，主要原因是安全服务和云计算相关产品的收入占比提升。

3. **费用控制**： - 三季度期间费用合计同比减少10.15%。

- 研发费用同比减少12.09%，管理费用同比减少11.47%，销售费用同比减少7.91%。

4. **净利率**： - 三季度净利率达到5.12%，较去年同期提升10.75个百分点。

5. **行业前景**： - 智算中心建设快速推进，预计到2025年算力规模将超过300EFLOPS，智算占比达35%。

- 国产产品和技术在金融、电信、交通、石油等行业的渗透率快速提升。

- 信创招标项目密集落地，带动网安产品采购需求增长。

6. **投资建议**： - 公司持续推进提质增效战略，积极布局云安全、云计算、信创安全等新业务。

- 预计2024-2026年每股收益（EPS）分别为0.19、0.26、0.34。

- 对应10月28日收盘价6.59元，2024-2026年市盈率（PE）分别为35.05、25.36、19.45。

- 维持“增持-A”评级。

7. **风险提示**： - 宏观经济持续下行风险。

- 市场竞争加剧风险。

- 下游行业采购特点导致的季节性收入和盈利波动风险。

- 商誉减值风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、未来增长潜力及相关风险，从而做出更为明智的投资决策。