宝城期货-动力煤周报：电煤需求略超预期，港口煤价延续反弹-240920

【期货品种】：动力煤期货 【交易方向】：中性 【理由】：当前动力煤供应端基本稳定，需求表现良好，但后续电煤需求可能面临走弱的压力，且非电行业增产驱动不明显，因此动力煤上涨空间有限。

【期货品种】：动力煤期货 【交易方向】：中性 【理由】：电厂煤炭日耗表现超出市场预期，终端电厂库存去化，对港口煤价形成支撑；但水力发电转弱，水电替代效应不足，增加了火电的负担，动力煤供需仍处于阶段性收紧状态。

【期货品种】：动力煤期货 【交易方向】：中性 【理由】：9月份动力煤供应高位企稳，需求超出市场预期，但后续面临电煤需求走弱的压力考验，且非电行业大规模增产驱动不明显，动力煤上涨空间有限。

1. 本周动力煤价格继续反弹，供应端基本稳定，需求端表现超预期，港口煤价延续上涨趋势。

2. 电煤需求季节性走弱幅度不及预期，终端电厂库存去化，对港口煤价形成支撑。

3. 9月动力煤供应高位企稳，需求超预期，但后续面临电煤需求走弱压力，预计上涨空间有限。