非金属建材行业：国金证券-非金属建材行业周报：重视非洲出海预期差，关注悍高集团IPO获批-250511

- 非洲市场的出海潜力逐渐显现，尤其是东非国家如坦桑尼亚、肯尼亚等，预计将迎来经济增长和发展新阶段。

- 悍高集团IPO注册申请获批，预计2025年将实现显著的收入和利润增长。

- 行业整体面临需求疲软与原材料价格波动的风险，需关注政策变动和基建项目落地情况。

本周非金属建材行业周报的核心要点如下： 1. 非洲市场出海预期差异：非洲，尤其是东非国家（如坦桑尼亚、肯尼亚、卢旺达、赞比亚），经济增长潜力大，但出海面临更高的本地化要求。

多家中资企业在非洲积极布局，预示中非合作关系有望深化。

2. 悍高集团IPO获批：悍高集团主营家居五金及户外家具，预计2025年上半年营业收入同比增长17.04%-26.77%。

兔宝宝在IPO前持股2.05%，预计发行后稀释至1.85%。

3. 行业周期动态： - 水泥均价上涨，出货率下降。

- 玻璃价格小幅下降，库存天数减少。

- 混凝土搅拌站产能利用率略降。

- 电解铝需求弱预期上升，钢铁市场情绪谨慎。

4. 国家补贴政策跟踪：第二批810亿元特别国债资金已下达，地方政府积极发布补贴细则，期待对需求的提振。

5. 重要企业动态：华新水泥管理层增持股份，北新建材限制性股票激励计划获批，耀皮玻璃获特定对象发行批复。

6. 风险提示：地产政策和基建项目落地不及预期，以及原材料价格波动风险。

投资标的及推荐理由： 1. **悍高集团**：悍高集团的IPO注册申请获批，主营家居五金及户外家具，预计2025年上半年实现营业收入同比增长17.04%-26.77%。

公司有望通过IPO获得更多资金支持，进一步提升市场竞争力。

2. **中资企业在非洲的布局**：关注在非洲市场深度布局的中资企业，如科达制造、中材国际、四川路桥、海兴电力等。

这些企业在基础设施、建材、消费品等领域积极拓展，受益于非洲经济稳中有增的背景，以及未来选举后可能带来的发展新阶段。

3. **华新水泥**：公司高管增持股份，显示出对公司未来发展的信心。

同时，华新水泥在非洲多个国家布局水泥厂，符合市场需求增长的趋势。

4. **北新建材**：公司发布限制性股票激励计划，表明管理层对未来业绩的信心，有助于提升公司长远发展潜力。

5. **耀皮玻璃**：公司向特定对象发行A股股票获得批复，可能为公司带来新的资金支持，助力未来发展。

6. **手机品牌传音、小米、vivo等**：这些品牌在非洲市场加快布局，受益于当地消费市场的增长潜力。

总体来看，建议关注在非洲市场深耕的中资企业及悍高集团的IPO，预计将受益于市场需求增长和公司自身发展潜力。