纺织服装行业：太平洋证券-纺服&零售行业周报：4月社零同增2.3%，内需有待提振，继续推荐制造&出海-240520

1）纺服行业看好海外品牌去库带动制造企业订单回暖，推荐关注运动行业头部企业和制造端龙头企业。

2）美护行业国货化妆品表现亮眼，医美产品获批带来行业利好，推荐关注国货化妆品集团和医美器械商。

3）零售行业看好跨境电商渠道增长红利和制造业出海，推荐关注跨境电商企业和受益去库存周期反转的制造企业。

本周社零同增2.3%，内需待提振，推荐制造&出海-240520。

纺服：看好海外品牌去库，制造企业具备弹性；美护：国货美妆表现亮眼，医美产品拿证进展超预期；零售：跨境电商渠道增长红利，制造供应链拐点向上趋势明确。

市场表现：纺织服饰上涨1.30%，美容护理下跌0.72%，商贸零售上涨0.68%。

行业数据：关注外需和出口订单边际变化，社零同增2.3%。

出口数据：4月美国服装零售额同比-0.91%，越南纺织品出口同比-0.56%。

投资建议：跨境电商行业发展窗口期，关注运营能力强的企业以及制造企业顺应行业布局跨境电商。

投资标的及推荐理由： 1）纺服行业： - 品牌端：安踏体育，361°，李宁，特步国际，报喜鸟，比音勒芬 - 制造端：华利集团，申洲国际，开润股份，新澳股份，南山智尚，伟星股份，健盛集团 2）美护&珠宝行业： - 化妆品：珀莱雅，巨子生物，润本股份，福瑞达，倍加洁 - 医美器械商：爱美客 以上投资标的及推荐理由均来自于该份投资报告。