农业：财通证券-农业重点数据跟踪周报：9月产能回补较慢，需求预期好转支撑猪价-241012

- 生猪养殖行业猪价震荡上行，受天气转凉和供应偏紧影响，中长期看好企业盈利弹性。

- 禽类养殖白鸡价格上行，猪周期反转有望推动商品代价格上涨。

- 动保行业需求触底回升，新品研发顺利，行业成长空间扩大。

- 种业转基因产业化推进，关注价格和制种面积变化。

- 宠物食品出口数据改善，内销市场关注双十一大促表现。

### 农林牧渔行业投资报告核心要点 1. **生猪养殖**： - **产能回补**：9月能繁母猪存栏量环比增长0.53%，但回补速度较慢。

- **猪价走势**：猪价震荡上行，10月10日出栏价为17.64元/kg，较9月26日上涨3.08%。

天气转凉和肥猪供应偏紧支撑价格。

- **相关标的**：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、唐人神。

2. **禽类养殖**： - **白鸡价格**：价格上行，2024年9月祖代引种及自繁更新量同比增长130%。

- **后续预期**：商品代价格有望与猪价形成共振。

- **相关标的**：圣农发展、益生股份。

3. **动保行业**： - **需求回升**：猪价上行可能推动行业触底回升，部分产品如非瘟疫苗的研发顺利。

- **相关标的**：中牧股份、科前生物、生物股份。

4. **种业**： - **转基因产业化**：关注Q3预收款情况及转基因种子价格。

- **市场动态**：10月USDA报告显示大豆和玉米全球产量调减。

- **相关标的**：大北农、隆平高科、登海种业、荃银高科。

5. **宠物行业**： - **出口改善**：2024年1-8月狗食和猫食出口显著增长。

- **内销关注**：双十一大促即将到来，关注品牌表现。

- **相关标的**：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。

6. **风险提示**：原材料价格波动、动物疾病、极端灾害等风险。

### 投资标的及推荐理由 1. **生猪养殖** - **相关标的**：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、唐人神 - **推荐理由**：猪价震荡上行，价格周期反转，天气转凉需求改善预期增强，肥猪供应偏紧，二次育肥入场积极。

中长期产业情绪谨慎，但企业盈利弹性可期，持续推荐生猪养殖。

2. **禽类养殖** - **相关标的**：圣农发展、益生股份 - **推荐理由**：白鸡价格上行，伴随猪周期反转，后续商品代价格有望和猪价形成共振。

3. **动保** - **相关标的**：中牧股份、科前生物、生物股份 - **推荐理由**：行业需求有望触底回升，猪价上行推动行业复苏，且新品研发上市顺利，有望进一步打开行业成长空间。

4. **种业** - **相关标的**：大北农、隆平高科、登海种业、荃银高科 - **推荐理由**：转基因产业化不断推进，关注各公司Q3预收款情况，长期关注行业竞争格局转变及各公司业绩的量价齐升。

5. **宠物** - **相关标的**：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份 - **推荐理由**：外销数据逐步改善，内销方面即将迎来双十一大促，持续看好行业增长及头部公司在国内市场的市占率提升。

### 风险提示 - 原材料价格波动风险 - 动物疾病风险 - 极端灾害风险