煤炭开采行业：光大证券-煤炭开采行业周报：煤炭交易大会召开在即，关注2025年长协基准价-241202

- 2025年全国煤炭交易会将于12月4日至6日在山东日照召开，关注长协基准价的相关信息披露。

- 本周煤炭价格延续下跌，秦皇岛港口动力煤平仓价为822元/吨，库存仍处于高位。

- 投资建议关注煤炭股，尤其是中国神华和陕西煤业，预计煤价将保持底部状态，短期可能因外部因素波动。

本周煤炭开采行业周报的核心要点如下： 1. 2025年全国煤炭交易会将于12月4日至6日在山东省日照市召开，关注2025年长协基准价的相关信息。

2. 国家发改委发布了2025年电煤中长期合同的任务量和履约监管要求，但未涉及长协基准价。

3. 海外天然气价格回升，港口煤价持续下跌，秦皇岛港口动力煤平仓价为822元/吨，环比下降1.25%。

4. 铁水产量和高炉产能利用率持续回落，样本洗煤厂开工率为68.6%，处于低位水平。

5. 秦皇岛港口煤炭库存685万吨，环比下降但同比上升，处于同期新高水平。

6. 投资建议方面，预计煤价将保持底部状态，推荐关注中国神华、陕西煤业及市净率低于1的上海能源等。

7. 风险分析包括经济增速下滑、水电出力超预期、海外煤价大幅下跌及政策实施力度不足等。

投资标的： 1. 中国神华 2. 陕西煤业 3. 上海能源（建议关注市净率低于1的公司） 推荐理由： - 预计2025年煤炭长协政策落地，煤价将延续下有底的状态。

- 短期内，海外扰动和迎峰度冬可能推升煤价。

- 在基本面和海外扰动的潜在影响下，煤炭股迎来布局良机。