英伟达：浦银国际-英伟达-NVDA.US-二季度业绩超预期，四季度Blackwell产品出货-240830

投资标的：英伟达（NVDA.US） 推荐理由：英伟达二季度业绩超预期，数据中心业务持续增长，Hopper平台需求强劲，四季度Blackwell产品出货预计带来数十亿美元收入。

汽车、游戏等下游需求回暖，未来基本面预期向好，市盈率具吸引力。

- 英伟达二季度业绩超预期，收入同比增长122%，毛利率保持在75.1%。

- Blackwell平台GPU将在四季度正式出货，预计收入将达数十亿美元，供给紧张将持续。

- 数据中心业务和汽车智驾需求强劲，整体增长前景乐观，维持“买入”评级。

- 投资风险包括经济下行、AI需求不及预期及行业竞争加剧。

作为专业投资者，可以从上文中提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 英伟达（NVDA.US）二季度业绩超出市场预期，收入为300.4亿美元，同比增长122%，环比增长15%。

- 毛利率为75.1%，同比增加5.1个百分点，环比下降3.2个百分点。

- 净利润同比增长168%，环比增长12%。

2. **未来展望**： - 四季度将正式出货Blackwell平台的GPU，预计收入达到数十亿美元，产能供应偏紧。

- 预计FY2025全年毛利率约为75%。

- 三季度公司指引中位数收入同比增长79%，环比增长8.2%。

3. **业务增长点**： - 数据中心业务仍在强劲增长，Hopper平台的GPU需求持续。

- 汽车智驾、游戏、笔电和PC等下游需求强劲，推动相关业务收入恢复增长。

4. **市场预期**： - 随着四季度Blackwell产品的出货，市场对公司基本面的预期有望提升，股价有望回升。

- 当前市盈率为34.9倍，仍具吸引力。

5. **投资风险**： - 全球或美国经济下行，多个下游需求动能不足。

- AI需求爆发的持续性可能低于预期。

- 半导体周期上行动能不足，行业竞争加剧可能拖累利润表现。

6. **地区表现**： - 中国地区收入环比增长，但低于制裁前水平，未来竞争仍将激烈。

通过这些信息，投资者可以更好地评估英伟达的投资价值和潜在风险。