德邦证券-宏观周报：总书记西部调研、汽车以旧换新落地与美国滞胀再现-240428

1. 总书记西部调研和汽车以旧换新政策将带动西部地区发展和汽车消费增长，预计将带动汽车消费规模提升。

2. 国内工业企业盈利回落、财政收入偏弱，美国经济增长低于预期，滞胀再现，全球经济复苏步伐放缓。

3. 北上资金大幅净流入创历史记录，外资交易型机构增幅明显，预计今年将成为史上最忙的“五一”假期。

总书记西部调研和汽车以旧换新落地是本周关注的重点。

总书记关注西部地区参与共建“一带一路”，加快建设新型能源体系和推进新型工业化。

汽车以旧换新方案落地预计将带动汽车消费规模提升。

国内工业企业盈利大幅回落，财政收入整体偏弱，预计二季度特别国债、专项债有望加速。

美国经济增长低于预期，滞胀再现，世界经济整体复苏步伐放缓。

北上资金大幅净流入，外资交易型机构增幅明显。

宏观数据显示工业企业利润回落，财政收入偏弱，风险偏好较低，今年预计会成为史上最忙“五一”。

股市建议关注资源品与景气反转板块，债市或继续围绕供给博弈，原油短期供给收紧，金价受避险情绪影响回调。

风险提示包括政策支持力度不及预期和经济复苏进程不及预期。