隋修平：天风证券-债市观察：数据走弱、增量政策不及预期，利率整体下行-241019

- 本周债市整体利率下行，主要受经济数据略超预期及增量政策不及预期的影响。

- 10年期国债收益率下行2.3BP至2.12%，资金面保持均衡。

- 市场关注住建部政策及央行可能的降准和LPR调整，美元指数上行至103.46。

### 债券标的 1. 10年期国债 2. 10年期国开债 ### 操作建议 - **建议持有或增持国债和国开债**：由于本周整体利率下行，10年期国债收益率下行2.3BP至2.12%，10年期国开债收益率下行2.5BP至2.20%，显示出债市的稳定性和吸引力。

### 理由 1. **资金面整体均衡**：本周资金面保持均衡状态，央行公开市场净回笼3247亿元，但未对市场造成明显的负面影响。

2. **经济数据略超预期**：尽管部分出口和金融数据不及预期，但整体经济数据表现尚可，为债市提供了一定支撑。

3. **政策预期影响**：潘行长提到可能在年底前降准及调降LPR，市场对未来政策的预期有助于利率的下行趋势。

4. **权益市场表现**：权益市场波动影响债市表现，股债跷跷板效应使得债市在权益市场走弱时更具吸引力。

### 风险提示 - 本报告仅为市场跟踪，投资者需自行判断风险，报告不构成投资建议。