快递行业：信达证券-快递行业5月经营数据分析：5月行业件量同比+24%，单价环比维稳-240619

1）电商快递行业5月件量同比增长24%，单价维稳，预计全年业务量增速可维持15%-20%。

2）圆通、韵达、申通业务量增速高于行业平均，单价环比下降，竞争秩序或将缓和。

3）顺丰控股有望通过剥离丰网、回归直营提升盈利质量，投资价值凸显。

5月快递行业件量同比增长24%，单价环比维稳。

圆通、韵达、申通单月票单价环比下降，顺丰速运物流票单价环比下降2.7%。

电商快递价格环比稳定，行业件量增速中枢稳步回升。

预计全年快递业务量或仍能维持15%-20%的同比增长。

投资建议：加盟制方面看好中通快递、韵达股份、圆通速递，关注申通快递；直营制方面看好顺丰控股。

风险因素包括实物商品网购需求不及预期、电商快递价格竞争恶化、末端加盟商稳定性下降。

投资标的：中通快递、韵达股份、圆通速递、顺丰控股 推荐理由：业务量规模扩张增速仍在，直播电商进一步崛起，网购消费渗透率提升，快递行业相对上游电商仍有超额成长性；竞争秩序方面，未来行业价格竞争或将缓和。