生物医药行业：山西证券-生物医药行业创新药动态更新：肺癌ADC药物，TROP2、EGFR×HER3、EGFR、PD~L1ADC在NSCLC疗效突出，DLL3 ADC在SCLC ORR优秀-250805

- 国内肺癌ADC药物在临床上布局广泛，TROP2、EGFR×HER3、EGFR、PD-L1 ADC在非小细胞肺癌（NSCLC）中疗效显著，尤其是PD-1/L1+ADC组合显示出克服耐药的潜力。

- 复宏汉霖的PD-L1 ADC HLX43和科伦博泰的TROP2 ADC sac-TMT在一线和后线治疗中均表现出良好的疗效，且耐受性良好，常见不良反应主要为血液学毒性。

- DLL3 ADC在小细胞肺癌（SCLC）中展现出优异的疗效，尤其在脑转移患者中，ORR表现突出，提示其在后线治疗中的应用前景。

生物医药行业创新药动态更新显示，针对非小细胞肺癌（NSCLC）和小细胞肺癌（SCLC）的抗体药物偶联物（ADC）药物取得了显著疗效。

主要药物包括TROP2、EGFR×HER3、EGFR、PD-L1 ADC和DLL3 ADC。

其中，国产ADC在肺癌领域的临床应用广泛，尤其是PD-1/L1联合ADC的组合显示出克服耐药和提高客观缓解率（ORR）的潜力。

具体表现为，科伦博泰的TROP2 ADC联合PD-L1单抗在一线NSCLC中优于传统PD-1单抗加化疗的方案。

复宏汉霖的PD-L1 ADC在后线NSCLC中表现出显著疗效，提供了新的免疫耐药选择。

ADC对EGFR野生型和突变型NSCLC均有良好疗效，百利天恒的EGFR×HER3 ADC在EGFR野生型患者中表现突出，而石药集团的EGFR ADC在EGFR突变患者中也显示了良好的ORR。

在后线SCLC中，再鼎医药的DLL3 ADC展现了潜在的最佳ORR。

所有药物的耐受性良好，常见的≥3级不良反应主要为血液学毒性。

具体数据表明，sac-TMT联合PD-L1单抗的ORR为59.3%，中位无进展生存期（mPFS）为15.0个月，显著优于传统化疗方案。

风险提示方面，部分ADC的长期生存获益证据尚不确定，临床研发进度可能低于预期，以及新药授权合作的进展可能不及预期。

投资标的包括： 1. 科伦博泰（TROP2 ADC sac-TMT） 推荐理由：在一线NSCLC中，联合PD-L1单抗的PFS优于传统PD-1单抗加化疗，显示出良好的临床疗效。

2. 复宏汉霖（PD-L1 ADC HLX43） 推荐理由：在后线NSCLC中展现显著疗效，提供免疫耐药的新选择。

3. 百利天恒（EGFR×HER3 ADC iza-bren） 推荐理由：在EGFR野生型NSCLC中PFS显著，显示出良好的疗效。

4. 石药集团（EGFR ADC SYS6010） 推荐理由：在二线EGFR突变NSCLC中ORR疗效突出，显示出良好的临床效果。

5. 再鼎医药（DLL3 ADC ZL-1310） 推荐理由：在后线SCLC中展现潜在最优的ORR疗效，适合治疗脑转移患者。

投资理由总结：国产ADC在肺癌领域的广泛布局，PD-1/L1联合ADC能够克服耐药，提高ORR，并有望提升OS。

各药物在不同类型的肺癌中均展示了良好的疗效和耐受性，且部分药物在临床试验中显示出长期生存的潜力。