海信视像：华安证券-海信视像-600060-24年一季报点评：业绩触底有望向上-240423

投资标的：海信视像（600060） 推荐理由：公司股权激励落地，长期目标指向全球第一不动摇，全球份额持续向上。

短期经历去库洗礼，即将迎奥运会欧洲杯赛事及面板基数压力缓解的双重催化，盈利触底望迎新修复周期。

1. 海信视像24年一季度业绩符合预期，收入增长10.6%，预计内销增速高于外销。

2. 公司业绩底部有望向上，盈利和现金流波动，预计24Q2迎收获期，盈利预测持续向上。

3. 公司股权激励落地，长期目标指向全球第一，短期经历去库洗礼，盈利触底望迎新修复周期。

1. 公司海信视像发布了2024年Q1业绩报告，收入为127亿，同比增长10.6%，归母净利润为4.7亿，同比下降24.8%。

2. 主营收入同比增长15%，非主营收入同比下降28%。

3. 内销预计增速高于外销，内销预计增长15%以上，主要由ASP贡献，同比约+22%。

4. 外销预计增速慢于内销，同样主要由ASP驱动向上，同比约14%。

5. 新显示业务预计总体延续高增，24Q1乾照光电收入5.6亿元，同比+21%。

6. 24Q1毛利率15.8%，同比下降2.4%，净利率3.7%，同比下降1.7%。

7. 经营现金流净额-81%，主因季度销售节奏及季度采购节奏共同导致。

8. 公司股权激励落地，长期目标指向全球第一不动摇，全球份额持续向上。

9. 盈利预测：预计2024-2026年公司实现营收604/656/702亿元，同比+13%/+9%/+7%；实现归母净利润23/25/28亿元，同比+8%/+11%/+10%。