华鑫证券-7月大小盘轮动观点：小微盘胜率占优，赔率改善-250704

小微盘在7月的市场表现较强，胜率占优且赔率改善。

基于货币周期、交易拥挤度等四个维度构建的轮动策略，自2016年以来年化收益达到+9.04%，显著超越沪深300和中证2000。

当前模型显示流动性宽松和技术面强势，继续看多小微盘，但需警惕历史拥挤度带来的交易风险。