建筑材料行业：东吴证券-建筑材料行业跟踪周报：关注地产收储进展-240812

- 建筑材料板块本周表现优于大盘，水泥价格稳定，需求回暖迹象明显，预计下半年价格有望回升。

- 玻璃和玻纤行业中期景气有望改善，龙头企业估值处于历史低位，推荐关注相关优质公司。

- 地产政策放松将推动整体市场复苏，建议关注在渠道和经营效率上具优势的装修建材企业。

本周建筑材料板块涨跌幅1.29%，超额收益分别为2.85%、2.96%。

水泥市场价格持平，库存下降，出货率上升。

玻璃价格下跌，库存增加。

玻纤市场价格稳中小幅调整。

建议关注海螺水泥、华新水泥、坚朗五金、北新建材、中国巨石等。

需要注意地产收储进展、美国经济着陆预期、央企市值管理考核要求。

### 投资标的及推荐理由 #### 水泥行业 1. **华新水泥** 2. **海螺水泥** 3. **塔牌集团** 4. **上峰水泥** 5. **天山股份** 6. **冀东水泥** **推荐理由**： - 行业内大面积亏损背景下，龙头企业提升利润意愿增强，供给侧调控力度加大。

- 季节性需求恢复、财政工具落地有望推动行业景气回升。

- 水泥企业市净率估值处于历史底部，整合机会增加。

#### 玻纤行业 1. **中国巨石** 2. **中材科技** 3. **山东玻纤** 4. **长海股份** 5. **国际复材** 6. **宏和科技** **推荐理由**： - 中期粗纱盈利底部向上，供需平衡修复。

- 行业内低盈利水平将限制新增产能，支持需求改善。

- 估值处于历史低位，需求回暖有望推动估值修复。

#### 玻璃行业 1. **旗滨集团** 2. **南玻A** **推荐理由**： - 终端需求承压，但价格接近高成本生产线，冷修预期增加。

- 龙头企业享有资源成本优势，叠加多元业务成长性。

#### 装修建材 1. **坚朗五金** 2. **东方雨虹** 3. **伟星新材** 4. **兔宝宝** 5. **科顺股份** 6. **北新建材** 7. **凯伦股份** 8. **东鹏控股** 9. **蒙娜丽莎** **推荐理由**： - 地产放松政策效果逐步显现，坏账计提和现金流风险预期释放。

- 在地产行业资金缓和的背景下，部分公司有望通过渠道优势和经营效率提升市场份额。

### 风险提示 - 地产信用风险失控。

- 政策定力超预期。