九州通：中邮证券-九州通-600998-经营质量持续提升，创新战略推动“千亿航母”行稳致远-240428

投资标的：九州通（股票代码600998） 推荐理由：公司经营质量持续提升，创新战略推动“千亿航母”行稳致远，新产品战略打造“第二成长曲线”，REITs拟发行将加快资金周转，有望迎来估值重塑。

预计未来几年营业收入和净利润将保持稳定增长，具有投资潜力。

1. 九州通公司在经营质量持续提升的推动下，实现了2023年营收和净利润的增长，但2024年一季度营收和净利润出现小幅下降，主要是受季节性疾病因素影响。

2. 公司在新三年战略实施业绩亮眼，通过新产品、新零售、新医疗、数字化和不动产证券化战略，力争实现总体销售收入比上年同期增长不低于15%。

3. 预计公司未来三年营业收入和净利润将继续增长，当前股价对应PE较低，维持“买入”评级，但数字化转型和REITs基金运营存在风险。

1. 2023年公司实现营收1501.40亿元（+6.92%），归母净利润21.74亿元（+4.27%），扣非净利润19.60亿元（+13.06%）。

2. 2024Q1公司实现营业收入404.72亿元（-3.85%），归母净利润5.38亿元（-4.19%），扣非归母净利润5.22亿元（-9.01%）。

3. 公司销售毛利率和销售净利率的变化。

4. 公司的新三年战略，包括新产品、新零售、新医疗、数字化和不动产证券化战略。

5. 公司的盈利预测和投资建议。