纺织品和服装行业：国金证券-纺织品和服装行业周报：微信礼物预计拉动鞋服动销，耐克FY25Q2业绩好于预期-241222

- 微信小店推出“送礼物”功能，预计将促进鞋服类商品的销售，尤其在节假日期间。

- 耐克FY25Q2业绩超预期，尽管整体市场面临挑战，但服装零售有望在政策刺激和气温回暖下逐步改善。

- 推荐关注品牌服饰龙头（如海澜之家、李宁）和制造龙头（如华利集团），看好其未来增长潜力。

本周纺织品和服装行业周报的核心要点如下： 1. 微信礼物功能上线，预计将拉动鞋服动销。

该功能允许用户选择鞋服颜色和尺寸，保护隐私，增加礼品选择自主权，预计在节假日推动品牌零售增量。

2. 耐克FY25Q2业绩好于预期，营收为123.5亿美元，虽有下降，但超出市场预期。

预计FY25Q3营收将双位数下降，若存货去化顺利，可能改善上下游商业绩。

3. 行业数据跟踪显示，11月服装零售同比下降4.5%，12月销售有所改善，建议对服装零售保持乐观，预计将迎来基本面拐点。

4. 原材料价格持续下跌，棉花现货和美棉价格均有所下降。

5. 投资建议方面，推荐品牌服饰龙头如海澜之家、李宁等，因其估值处于历史低位，后续弹性可期；同时推荐制造龙头如华利集团，因其基本面强劲，抗风险能力突出。

6. 行情回顾显示，上周纺织服装板块下跌3.17%，在28个一级行业中排名第20，个股表现分化明显。

7. 行业新闻包括阿里与雅戈尔的合作变动、勃肯鞋收入上涨、始祖鸟母公司募资成功等。

8. 风险提示包括内需恢复不及预期、汇率波动及关税风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 品牌服饰龙头： - 海澜之家：由于销售旺季来临、气温降低，叠加政策刺激居民消费，预计服装零售将逐步改善，迎来基本面拐点。

- 李宁：在当前市场环境下，品牌服饰龙头处于历史偏低估值，后续弹性可期。

- 比音勒芬：同样受益于行业改善和消费回暖，具备较好的增长潜力。

2. 制造龙头： - 华利集团：基本面景气度延续，业绩韧性突出，具备较强抗风险能力，订单可能进一步向龙头企业转移，有利于提升市场份额。

推荐理由： - 随着销售旺季的到来和气温的降低，预计服装零售将逐步改善，行业基本面有望迎来拐点。

- 原材料价格持续下跌，有助于降低成本，提高盈利能力。

- 龙头企业在市场不确定性中具备较强的抗风险能力，能够更好地应对外部挑战，提升市场竞争力。