基础化工行业：东方证券-化工行业周报：2024年8月第2周-240812

- 原油库存持续减少，产量略有上升，钻机数小幅变化，油价维持高位。

- 化工产品价格波动明显，维生素类产品涨幅较大，而液氯等产品大幅下跌。

- 投资建议关注高股息的三桶油及化工龙头企业，同时看好农业产业链的韧性，推荐荣盛石化、皇马科技和金禾实业。

### 化工行业周报核心要点（2024年8月第2周） #### 原油相关信息 - **库存情况**：美国原油商业库存为4.293亿桶，周减少370万桶；汽油库存增加130万桶；馏分油库存增加90万桶；丙烷库存增加51.5万桶。

- **产量与钻机**：美国原油产量为1340.0万桶/天，周增加10万桶，年增80万桶。

钻机数为588台，周增2台，年减66台。

#### 价格变化 - **涨幅前3名**：维生素A（+27.3%）、烟酰胺（+18.8%）、天然气（+9.1%）。

- **跌幅前3名**：液氯（-817.6%）、棉花（-6.4%）、三氯乙烯（-5.3%）。

#### 价差变化 - **涨幅前3名**：顺酐（正丁烷）价差（+50.3%）、丙烯酸丁酯价差（+50.0%）、苯胺价差（+29.5%）。

- **跌幅前3名**：顺酐法BDO价差（-680.7%）、R410a价差（-66.7%）、PTA（-63.1%）。

#### 投资建议 - **基本面状况**：化工行业仍处于磨底阶段，缺乏上行趋势。

- **高股息标的**：建议关注三桶油及化工龙头企业的长期分红潜力。

- **防御配置**：看好农业产业链，因粮食需求刚性且受经济周期影响小。

- **推荐企业**： - **荣盛石化**：民营大炼化龙头，未来业绩弹性大。

- **皇马科技**：特种聚醚龙头，已进入增长通道。

- **金禾实业**：麦芽酚和三氯蔗糖龙头，产品景气底部有望改善。

- **盐湖股份**：国内钾肥龙头。

#### 风险提示 - 项目进展、需求、海外销售不及预期，及原材料价格波动风险。

投资标的：荣盛石化、皇马科技、金禾实业、盐湖股份 推荐理由： - 荣盛石化：民营大炼化龙头企业，未来业绩向上弹性较大，与沙特阿美联合投资项目带来长期成长性。

- 皇马科技：特种聚醚龙头企业，积极应对22年宏观需求恶化的压力，已再次进入环比增长通道。

- 金禾实业：麦芽酚和三氯蔗糖龙头企业，主要产品处于景气底部有望迎来边际变化。

- 盐湖股份：国内钾肥龙头企业。