启明星辰：平安证券-启明星辰-002439-上半年营收平稳增长，新兴安全板块表现良好-240829

投资标的：启明星辰（002439） 推荐理由：公司上半年收入平稳增长，尤其与中国移动的协同效应显著。

新兴安全业务板块表现良好，涉云安全收入增长超200%。

尽管当前利润承压，但未来业绩有望改善，维持“强烈推荐”评级。

- 启明星辰2024年上半年营收15.74亿元，同比增长3.42%，但归母净利润由盈转亏，主要因投资收益下降。

- 新兴安全板块表现良好，涉云安全收入增长超200%，公司发布的安全大模型有望提升产品及服务能力。

- 尽管当前利润承压，随着与中国移动的协同深化及新兴安全业务的发力，预计未来业绩将改善，维持“强烈推荐”评级。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的重要信息： 1. **业绩概况**： - **营业收入**：2024年上半年实现营业收入15.74亿元，同比增长3.42%。

- **归母净利润**：上半年归母净利润为-1.82亿元，同比由盈转亏，主要由于投资收益和公允价值变动收益下降约3.44亿元（税后）。

2. **收入来源**： - 与中国移动的协同收入保持高速增长。

- 部分重点项目收入递延至三季度，但整体营业收入实现平稳增长。

- 上半年新增订单快速增长。

3. **费用管理**： - 三费合计同比下降2.69%。

- 回款同比增长13.69%，应收账款余额较期初下降，资金保有量充足。

4. **全年目标**： - 公司全年营业收入目标维持20%以上增长，扣除非经常性损益后的净利润目标为22%以上增长。

5. **新产品与技术**： - 发布九天·泰合安全大模型，推动网络安全行业智能化。

- 启动“安星安全运营助手”、“安星威胁检测智能体”等新一代智能安全产品研发。

- 新兴安全业务板块，特别是涉云安全业务实现超200%的收入增长。

6. **投资建议**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为8.19亿元、10.23亿元、12.90亿元，EPS分别为0.67元、0.84元、1.06元。

- 对应8月29日收盘价的PE分别约为19.5x、15.6x、12.4x。

- 维持对公司的“强烈推荐”评级。

7. **风险提示**： - 与中国移动的协同不达预期。

- 安全大模型应用落地不达预期。

- 新兴安全板块业务发展不达预期。

这些信息为投资者提供了关于公司业绩、市场前景、产品创新及潜在风险的全面概述，有助于做出投资决策。