国投期货-棉花：全球产量和期末库存下调，报告偏多-250613

【期货品种】：棉花 【交易方向】：看空 【理由】：全球棉花产量下调，尤其是美国产量降至多年低位，但需求疲软，特别是新年度签约谨慎，全球消费和进口均出现下滑，预计国际棉价将在低位震荡。

【期货品种】：美棉 【交易方向】：看空 【理由】：美棉产量下调，种植面积和单产均有所减少，需求表现弱势，中美贸易关系的不确定性影响需求，预计后续需求仍难以改善。

【期货品种】：印度棉 【交易方向】：看空 【理由】：印度棉产量和消费均下调，全球贸易冲突加剧影响需求，预计市场表现不佳。

【期货品种】：巴基斯坦棉 【交易方向】：中性 【理由】：尽管巴基斯坦棉进口有所增加，但整体市场环境不佳，需关注全球需求变化。

【期货品种】：全球棉花库存 【交易方向】：看空 【理由】：全球期末库存下调，但仍高于前年度，供给偏宽松，预计价格承压。

全球棉花产量和期末库存下调，报告偏向看涨。

中国和印度的棉花产量调整相反，美国和巴基斯坦产量均有所下调。

尽管全球消费总体稳定，但中美贸易关系仍对美棉需求产生显著影响，预计国际棉价将在低位震荡。