百洋医药：开源证券-百洋医药-301015-公司信息更新报告：2024Q3经营业绩稳健增长，品牌运营业务稳健-241029

投资标的：百洋医药（301015） 推荐理由：公司2024Q1-Q3实现营收61.44亿元，归母净利润6.41亿元，盈利能力稳健，品牌运营业务快速增长，收购百洋制药丰富产品结构，预计未来三年净利润持续增长，维持“买入”评级。

- 百洋医药2024年Q1-Q3实现营收61.44亿元，归母净利润6.41亿元，经营业绩稳健增长，维持“买入”评级。

- 核心品牌运营业务营收达41.33亿元，同比增长15.48%，是主要利润来源。

- 收购百洋制药后，进一步丰富产品结构，风险包括行业政策调整和新品研发进展不及预期。

作为专业投资者，从上述报告中可以提取以下关键信息： 1. **经营业绩**： - 2024年Q1-Q3实现营收61.44亿元，同比增长2.65%。

- 归母净利润6.41亿元，同比增长17.42%。

- 扣非归母净利润6.10亿元，同比增长26.22%。

- 2024年Q3单季度实现营收21.52亿元，同比增长4.68%。

- 归母净利润2.38亿元，同比增长17.02%。

- 扣非归母净利润2.40亿元，同比增长24.76%。

2. **盈利能力**： - 2024年Q1-Q3毛利率为35.72%，同比提升6.38个百分点。

- 净利率为11.24%，同比提升2.43个百分点。

3. **费用情况**： - 2024年Q1-Q3销售费用率为16.35%，同比增加3.07个百分点。

- 管理费用率为3.06%，同比增加0.01个百分点。

- 研发费用率为0.32%，同比增加0.11个百分点。

- 财务费用率为0.93%，同比增加0.22个百分点。

4. **品牌运营业务**： - 核心品牌运营业务2024年Q1-Q3实现营收41.33亿元，同比增长15.48%（若还原两票制业务后为44.82亿元）。

- 品牌运营业务毛利额为20.17亿元，同比增长19.26%。

5. **批发配送及零售业务**： - 批发配送业务营收17.03亿元，同比下降19.38%。

- 零售业务营收2.89亿元，同比增长8.56%。

6. **收购信息**： - 收购百洋制药60.199%的股权，交易金额约为8.8亿元，已纳入合并报表。

- 收购旨在顺应国家中医药振兴发展战略，丰富产品结构，延伸产业链布局。

7. **盈利预测**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为8.05亿、10.00亿和12.04亿元。

- 每股收益（EPS）预计分别为1.53元、1.90元和2.29元。

- 当前股价对应的市盈率（PE）为18.2、14.7和12.2倍。

8. **投资评级**： - 维持“买入”评级。

9. **风险提示**： - 行业政策调整风险。

- 产品销售不及预期。

- 新品研发进展不及预期。

这些信息对于评估公司的财务健康状况、市场表现以及未来的投资潜力非常重要。