齐鲁银行：太平洋证券-齐鲁银行-601665-2024年中报点评：业绩稳健向好，持续推进县域金融-241018

投资标的：齐鲁银行（601665） 推荐理由：齐鲁银行业绩稳健增长，2024H1归母净利润同比+16.98%。

积极布局县域金融，资产质量改善，拨备覆盖率提升。

预计未来三年营收和净利润持续增长，具备良好投资价值，给予“买入”评级。

- 齐鲁银行2024年中报显示营业收入64.12亿元，同比增长5.53%，归母净利润23.47亿元，同比增长16.98%。

- 贷款余额同比增长8.81%，存款总额增长6.30%，但净息差持续收窄至1.54%。

- 公司积极布局县域金融，乡村振兴领域表现良好，预计未来三年营收和净利润均将持续增长，给予“买入”评级。

根据齐鲁银行2024年中报的点评，以下是提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年（H1）营业收入为64.12亿元，同比增加5.53%。

- 归母净利润为23.47亿元，同比增加16.98%。

- 年化加权ROE为12.66%，同比增加3个基点。

2. **贷款和存款情况**： - 贷款余额较年初增加8.81%，达到3266.39亿元。

- 对公贷款占比70.57%，零售贷款占比26.52%。

- 存款总额较年初增加6.30%，达到4231.53亿元。

- 定期存款占比69.36%，活期存款占比30.56%。

3. **净息差和资产质量**： - 净息差为1.54%，同比下降32个基点。

- 生息资产平均收益率为3.62%，同比下降36个基点。

- 不良贷款率为1.24%，较23年末下降2个基点。

- 拨备覆盖率为309.25%，较23年末增加5.67%。

4. **县域金融发展**： - 县域支行存款余额为1278.95亿元，较23年末增加11.23%。

- 县域贷款余额为985.06亿元，较23年末增加13.84%。

- 县域客户数达到210.77万户，较23年末增加6.14%。

5. **投资建议**： - 预计2024-2026年营收增速分别为4.64%、9.60%、10.95%。

- 归母净利润增速分别为15.46%、15.73%、16.60%。

- 每股净资产预计分别为9.57、10.91、12.45元，对应PB估值分别为0.57、0.50、0.44倍。

- 给予“买入”评级。

6. **风险提示**： - 宏观经济增速下行。

- 资产质量下滑。

- 业务转型竞争加剧。

以上信息概述了齐鲁银行的财务表现、贷款和存款情况、资产质量、县域金融发展以及投资建议和风险提示。