千味央厨：天风证券-千味央厨-001215-研发优势构建优质产品力、公司销售策略持续发力-241202

投资标的：千味央厨（001215） 推荐理由：公司积极开发战略产品，拓展小B端市场，通过提升服务和销售策略，有望实现稳健增长。

预计2024-2026年归母净利润逐年提升，维持“买入”评级。

风险包括市场竞争加剧和原材料价格波动。

- 千味央厨2024年三季报显示，前三季度营收同比小幅上升，但归母净利润下降明显，第三季度营收和利润均出现下滑。

- 公司加大对战略产品的开发和推广，特别是在小B端市场寻求增长机会，预计将助力业绩回暖。

- 投资建议维持“买入”评级，预计未来三年归母净利润将稳步增长，但需关注市场竞争和原材料价格波动风险。

千味央厨在2024年第三季度的财务表现显示，前三季度营收为13.64亿元，同比上升2.7%；归母净利润为8155.46万元，同比下降13.49%；扣非净利润为8140.12万元，同比下降1.25%。

第三季度营收为4.72亿元，同比下降1.17%；归母净利润为2222.66万元，同比下降42.08%；扣非净利润为2268.12万元，同比下降23.54%。

在收入方面，公司营收小幅下降，但费用显著增长，销售费用、管理费用和研发费用分别为7236.12万元、1.27亿元和1646.07万元，较去年同期分别增长18.83%、16.50%和23.56%。

公司加大了对战略产品的开发和推广力度，通过多种方式助推战略产品的销售。

在利润方面，公司利用在大B端市场的研发能力和产品创新经验，开发符合市场需求的新产品，增强对小B端市场的开发力度，预计将带动营收增长，助力公司重回稳定增长曲线。

投资建议方面，预计大B端市场将保持稳健增长，小B端市场通过核心经销商赋能和销售策略的持续发力，有望实现高速增长。

预计2024-2026年归母净利润为1.7亿元、2.1亿元和2.5亿元，对应的市盈率为21倍、17倍和14倍，维持“买入”评级。

风险提示包括B端市场竞争加剧、产品推广不及预期以及原材料价格波动风险。